期权=有权利享受、没义务承担

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最近很多关于讨论期权的内容,原因可能是Bakkt即将开放比特币的期权交易。期权是一个很好的东西,用得好,它可以帮助我们主动的做到“对冲风险”。在没有期权的情况下,投资者

最近很多关于讨论期权的内容,原因可能是Bakkt即将开放比特币的期权交易。期权是一个很好的东西,用得好,它可以帮助我们主动的做到“对冲风险”。在没有期权的情况下,投资者只能被动的接受(忍受)下跌的风险。

1、什么是期权

期权的英文是:option。

option的意思是:你可以选它,也可以不选它。注意到没有,“选”是你的权利,“不选”也是你的权利,你没有义务一定去承担结果!

有权利享受收益,没义务承担损失。听起来也没有很爽?

是的,期权就是这么神奇的一个东西!

2、看涨期权/看跌期权看涨期权

比如,Bakkt发行一个2021年10月31日交割,行权价格1比特币=10万美元的看涨期权(锁定价格),期权价格1000美元!

你买入之后,这时候你就拥有了“选择的权利”,在2021年10月31日交割,会出现三种情况(假设):

a,比特币=10万美元b,比特币=12万美元c,比特币=8万美元

注意,我们前面说的:“有权利享受收益,没义务承担损失”。

a,在比特币=10万美元的情况下,如果你愿意接受10万美元一枚的比特币,你可以‘选择’再花10万美元买入。

当然,如果你认为比特币还会上涨,你可以用10万美元买入;但如果你认为比特币价格已经很高了,可能马上下跌,这时候,你可以‘选择’不买入。放弃这个价格的比特币,因为你没有‘义务’去承担这份合约。

b,在比特币=12万美元的情况下,这时候尽管比特币涨到了12万美元一枚,你只需要可以花10万美元买入一枚比特币。转手就可以在市场上以12万美元的价格卖出,获利2万美元。这是你的权利,当然如果你任性的话,也可以不要10万美元的比特币。

c,在比特币=8万美元的情况下,你需要花10万美元来买入一枚当前市场价格8万美元的比特币,除非你脑子瓦特了,你才会选择买入。注意:你有权利不选择,也没有义务用10万美元买当前8万美元的比特币。这时候,你仅仅只需要损失当时购买期权的金额1000美元即可!

这是看涨期权,和期货一样,总有人看多,也总有人看空。

看跌期权

同样例子,Bakkt发行一个2021年10月31日交割,行权价格1比特币=10万美元的看跌期权(锁定价格),期权价格1000美元!

你买入之后,这时候你就拥有了“选择的权利”,在2021年10月31日交割,会出现三种情况(假设):

a,比特币=10万美元b,比特币=12万美元c,比特币=8万美元

注意,我们前面说的:“有权利享受收益,没义务承担损失”。

a,在比特币=10万美元的情况下,你可以“选择‘10万美元卖掉一个比特币,也可以”选择“不卖出,继续持有。这个过程中,你会损失买入期权的1000美元。

b,在比特币=12万美元的情况下,你可以选择将比特币,以10万元一个价格出售,当然这种情况也是你脑子瓦特的情况下,才会发生。同样的,你没有义务要用10万美元卖出比特币。

c,在比特币=8万美元的情况下,你可以“选择”执行期权,以10万的价格卖出比特币,获得2万美元差价。

3、真实的期权市场

上面举出的只是最最最基本的期权概念,在真实的市场当中,你买入的期权(不论是看涨,还是看跌)是可以交易。

前面说的是买入看涨和看跌的期权,那么当你卖出后,又会不一样。

当你卖出看涨期权的时候,你大概是改变了之前的看法,对市场预期下跌。这个时候,你就要承担以特定价格“买入”商品的责任。(在买入方’你对手方‘,需要执行期权的情况下)

当你卖出看跌期权的时候,你大概是改变了之前的看法,对市场预期上涨。这个时候,你就要承担以特定价格“买入”商品的责任。(在买入方’你对手方‘,需要执行期权的情况下)

期权的交易有很多需求,诸如:

a,获取期权价格变动的利润(随着市场的波动,和交割日的缩短,期权价格是会波动的)

b,调整仓位;

c,锁定利润,卖出实物,或者卖出期权;

d,其他策略需求

4、期权=特权

期权的本质是“掌握”对风险的主动性,而不是被动的“防范”风险。期权可以让我们利用风险,抓住这种不对称的机遇和收益。

期权某种意义上是一种特权,用的好可以对冲资产风险,用得精可以让自己的资产反脆弱,用的秒可以用在生活的方方面面。

你get到了吗?

期权=有权利享受、没义务承担

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编译者/作者:Tony老刘

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