数十年的量化宽松为数字货币时代铺平了道路

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我们受社交媒体限制的注意力跨度使得很难集中精力持续超过24小时,更不用说十年了。 因此,我们冒着错过导致这种范式转变的重大世俗趋势的风险,Bridgewater Associates创始人兼联合主

我们受社交媒体限制的注意力跨度使得很难集中精力持续超过24小时,更不用说十年了。

因此,我们冒着错过导致这种范式转变的重大世俗趋势的风险,Bridgewater Associates创始人兼联合主席Ray Dalio谈到了这种趋势。一旦它们发生了,而你习惯的世界突然消失了,为时已晚。

值得庆幸的是,罗马日历定期为您提供一个借口,让您坐下来思考一下更长的时间框架。我们现在有一个时刻:2010年代末。

对于大多数资本市场投资者而言,过去十年可能被形容为“量化宽松十年”。这并不意味着英国君主或远洋客轮。

通过采取激进的“量化宽松”政策以应对利率的“零下限”问题,自年底以来,美国,欧元区和日本央行已在其资产负债表中增加了近10万亿美元的资产。 2009年。

鉴于有大量的剩余物,对金融市场没有什么影响。股票,债券和大宗商品之间的联系越来越紧密。多数情况下,尽管有时甚至下跌,但它们都上涨了,全部依赖于管理量化宽松药物的货币政策制定者。

有许多理由可以相信,这种大规模的干预已经造成了巨大的扭曲。

引起关注的一个事实是,今年某一时刻有17万亿美元的债券以负收益进行交易,这意味着投资者拥有太多现金,并愿意为“安全”债权人支付取钱的特权。

但是,还有其他警告信号表明,量化宽松推动的市场增长与世界现实完全脱节。正如美国银行首席策略师迈克尔·哈内特(Michael Harnett)在最近的一份研究报告中所说:“进入下一个十年,我们的利率将达到5,000年的低点,这是历史上最大的资产泡沫,一个正在升温的星球,以及通货紧缩的情况。债务,破坏和人口统计特征。”

因此,尽管量化宽松的十年似乎是央行权力和影响力的最终体现,但下一个十年可能会产生相反的结果:显示央行行长无能为力的逆转。担心的是货币当局已经用尽了全部弹药,没有为下一次危机留下什么。

这意味着范式转变即将到来。它会是什么样子?

此外,加密货币十年

过去十年涌现的一类新的投资者认为,他们知道答案。他们将过去十年称为“加密货币十年”,并且他们的案子很强。

将来,当我们回顾比特币的出现时,我们可能会得出结论,这是我们时代最重要的金融发展。就像其他事物一样,它改变了我们对金钱的思考方式。

就是说,我不相信量化宽松后时代将是比特币时代。

与每天在外汇市场上交易的数万亿法定货币相比,比特币的日常交易流量(通常为数十亿美元)显得微不足道。我想说,比比特币成为新的全球货币标准更有可能是它成为数字黄金。换句话说,对于数字时代而言,比特币将与对模拟时代而言的黄金相提并论:一种不受政府干预的安全储备价值。

即使如此,相信比特币对更广阔的货币世界没有影响是幼稚的。目前金融领域最大,最重要的发展-即中国人民银行和欧洲中央银行等央行的数字货币抱负,以及Facebook发起的天秤座项目-都可以追溯到比特币和它的加密模仿者。

那些由法令支持的原型与分散式加密货币在根本上不同,在于它们的记录保持和货币政策特征均由中央管理。然而,他们仍然从比特币确立的核心突破中大量借鉴。

例如,这些新的由法令支持的数字硬币背后的协议将造成数字稀缺,这意味着,像加密货币一样,它们可以充当事实上的现金或无记名票据形式。这与我们目前的付款系统的银行发出的借条相当不同。而且,它们本质上将是可编程的,与智能合约和支持钱包的物联网(IoT)设备结合使用,将改变世界的商业。

但是,最大,最重要的政治影响是对美元和银行主导的金融世界的破坏。

如果数字法定货币变得司空见惯,它们最终将取消银行的经济交换这一核心职能,而将其委托给长期贷款职能。反过来,这意味着银行不再由中央银行作为管理我们的货币条件的核心中介。

另外,如果跨境交易使用硬币到原子的原子交换和基于智能合约的托管解决方案,数字法定货币的兴起可能很快意味着美元在全球贸易中的统治地位结束,这对美国产生了深远的影响。 。

所有这一切的结果是,央行将首先获得对货币状况的更直接控制。但是,他们将在数字化环境中做到这一点,在这种环境中,没有任何一种货币可以享有全球霸权地位,而且用户可以更轻松地进出自己选择的州,私人或分散式货币。从理论上讲,增加的货币竞争应限制每个主权国家贬低其公民资金的能力。

换句话说,我们面临着范式转变。

当他们开始撰写有关这一时期的文章时,我想历史学家将把2010年代视为建立这一转变的十年。对此进行解释,他们将指出两个主要的发展:量化宽松暴露了以银行为中心的现有系统的局限性,并且出现了加密货币以建立替代模型。

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编译者/作者:叫我昌总

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